做好 风险 预警 
中国 海外 投资 需 深 挖 新兴 市场 " 潜力 股 " 

　　目前 ， " 一带 一路 " 地区 已经 成为 中国 对外 直接 投资 新 的 增长点 ； 从 长期 看 ， 随着 新兴 经济  体 ， 尤其 是 " 一带 一路 " 共建 国家 和  RCEP  区域 内 投资 需求 的 上升 ， 其 仍 将 是 中国 海外 投资 最 具  潜力 的 目的地 。 日前 ，  中国 社会 科学院 世界 经济 与 政治 研究所 、 国家 全球 战略 智 库 和 中国 社会 科  学 出版社 在 北京 联合 发布 的 《 中国 海外 投资 国家 风险 评级 报告 （ 2023 ） 》 如 是 指 出 。 
　　相关 数据 也 给 出 了 佐证 。 商务部 最新 发布 的 数据 显示 ， 1-5   月 ， 中国 对外 非金融 类 直接 投资  3564.6  亿 元 ， 同比 增长  24.2% （ 折合  517.8  亿 美元 ， 同比 增长  16.1% ） 。 其中 ， 中国 企业 在 " 一带  一路 " 沿线 国家 非金融 类 直接 投资 630.6  亿 元 ， 同比 增长 19.6% （ 折合 91.6  亿 美元 ， 同比 增长 11.8% ） ，  占 同期 总额 的  17.7% 。 
　　该 评级 报告 显示 ， 本次 获 评 级别 最高 的 国家 是 新加坡 ， 且 发达国家 评级 结果 普遍 高于 新兴 经  济体 ， 整体 海外 投资 风险 相对 较 低 。 排名 前  20   的 国家 ， 除 卡塔尔 外 ， 均 为 发达国家 。 但 因 发达  国家 在 对 华 关系 这 一 指标 上 的 得分 低于 新兴 经济体 ， 并 维持 在 较 低 水平 ， 因此 中国 企业 在 发达 国  家 面临 的 有 针对性 的 政策 风险 值得 重视 。 虽然 新兴 经济体 在 经济基础 和 政治 风险 两 项 指标 的 得分  与 发达国家 的 差距 依然 比较 明显 ， 但 其 仍 是 中国 海外 投资 的 " 潜力 股  " 。 
　　当前 ， 世界 经济 政治 格局 变化 迅速 ， 风险 逐渐 累积 ， 全球化 、 一体化 市场 面临 分化 风险 ， 中  国 海外 投资 面临 来自 政治 、 经济 、 文化 等 诸多 维 度 的 挑战 。 中国 对外 投资 的 规模 持续 扩大 和 结构  不断 优化 ， 迫切 需要 更 精 准 的 风险 评估 、 更 有力 的 风险 防 控 。 
　　中国 社会 科学院 学部委员 、 世界 经济 与 政治 研究所 所长 张宇燕 研究员 指出 ，  在 当前 全球 供应  链 、 价值 链 运转 不 畅 ，  地缘 政治 格局 遭受 冲击 ， 发达国家 政策 转型 等 因素 的 作用 下 ， 全球 经济 存  在 较 大 不 确定性 。 在 此 背景 下 ，  风险 评级 报告 可以 从 多 个 维度 为 应对 风险 、 将 风险 转化 为 机遇 提  供 有益 参考 。 
　　据 介绍 ， 本 年度 报告 涵盖 了  120  个 样本 国家 ， 包括  38  个 发达 经济体 和  82  个 新兴 经济体 ， 从  中国 企业 和 主权 财富 的 海外 投资 视角 出发 ， 构建 了 经济基础 、 偿债 能力 、 社会 弹性 、 政治 风险 和  对 华 关系 五 大 指标 共  43   个子 指标 的 评级 体系 ， 全面 量化 评估 了 中国 企业 海外 投资 所 面临 的 国别  风险 。 
　　与 更新 数据 之 后 重新 计算 的  2022  年 评级 结果 相比 ， 39  个 国家 的 相对 排名 有所 上升 ， 70  个 国  家 的 相对 排名 有所 下降 。 从 中国 海外 投资 前  10   大 目的地 来看 ， 美国 和 瑞典 的 排名 下降 较 多 ， 分  别 下降 了  9  位 和 6  位 ； 荷兰 和 德国 的 排名 则 分别 上升 了 9  位 和 5  位 。 因 对 华 关系 良好 、 偿债 能力  改善 和 政治 状况 稳定 等 因素 ， 蒙古国 、 乌兹别克斯坦 和 几内亚 等 国家 的 排名 上升 较 多 ，  分别 提升  27  位 、 23  位 和  18  位 。 排名 下降 较 明显 的 国家 如 摩尔多瓦 、 突尼斯 ， 分别 下降  25  位 、 19  位 ， 主  要 是 因 地缘 政治 冲突 诱发 能源 与 粮食 危机 、 通货膨胀 压力 ，  以及 经济 问题 诱发 政治 、 社会 等 一 系  列 问题 所 致 。 
　　在 评估 中国 对 " 一带 一路 " 共建 国家 的 投资 风险 时 ， 报告 显示 " 一带 一路 " 倡议 对 参与 各方    和平 与 稳定 发展 的 积极 效应 得以 展现 ， " 一带 一路 " 共建 国家 的 平均 风险 略 低于 整体 样本 平均 水    平 ， " 一带 一路 " 共建 国家 对 华 关系 和 社会 弹性 得分 高于 整体 水平 。 伴随 高 质量 共建 " 一带 一路 "  的 持续 推进 ， 沿线 国家 间 的 长期 互信 将 不断 增进 。 同时 ，  地缘 政治 冲突 、 债务 风险 、 政治 动荡 风 
险 、 粮食 安全 风险 和 经济 复苏 速度 不 及 预期 也 使得 个别 国家 的 投资 风险 值得 引起 注意 ，  需要 中 企  做好 风险 预警 。 
　　基于 相对 较 好 的 经济基础 、 较 强 的 偿债 能力 、 良好 的 对 华 关系 和 稳定 的 社会 弹性 ， RCEP  其  他 成员国 的 国家 风险 评级 得分 好 于 整体 水平 。 但 报告 提示 ， RCEP  其他 成员国 的 整体 投资 风险 小  幅 上升 ， 不同 国家 的 投资 风险 变动 分化 明显 。 其中 ，  政治 风险 是 中 企 进行 海外 投资 决策 时 需要 重  点 考量 的 因素 ， 而 部分 发达 经济体 对 华 政策 的 变动 以及 潜在 的 通货膨胀 压力 ， 也 将 构成 海外 投资  的 潜在 风险 点 。 
　　在 谈及 对外 投资 安全 审查 新 趋势 时 ， 社科院 世经 所 国际 投资 室 副 研究员 潘 圆圆 特别 提及 了 美  国 安全 审查 制度 的 变化 。 于  2020  年 生效 的 美国 《 外国 投资 风险 审查 现代化 法案 》 ， 使得 美国 外国  投资 委员会 （ CFIUS ） 的 管辖 范围 有所 扩大 ， 其中 不仅 针对 外国 投资者 需要 " 强制 申报 " 的 范围  有所 扩展 ， 还有 特定 类型 投资者 可 享受 的 例外 待遇 ， 法案 也 将 一些 国家 列入 白 名单 ， 并 促使 更 多  国家 建立 与 美国 类似 的 审查 机制 。 2022  年  2  月  4   日 ， 美国 众议院 通过 的 《 美国 竞争 法案 》 中 包含  了 《 国家 关键 能力 防御 法案 》 （ NCCDA ） 的 文本 ， NCCDA   旨在 建立 对外 投资 的 安全 审查 框架 ，  包括 管理 部门 、 审查 对象 、 审查 要素 、 审查 过程 、 提交 报告 、 建立 多边 合作 等 内容 。 这个 法案 虽  未 通过 ， 但 可 借 此 分析 了解 美国 的 关注 点 所在 。 潘 圆圆 表示 ，  因 对外 投资 审查 框架 在 美国 国内 面  临 较 大 争议 ， 其 前景 具有 较 强 不 确定性 。 即使 未来 美国 建立 对外 投资 审查 框架 ，  也 可能 与 早期 版  本 存在 较 大 差异 。 




































