把握 发展 机遇   推动 评级 行业 加速 出海 

　　在 " 全球 南方 " 对 重构 国际 治理 体系 呼声 日隆 的 环境 下 ， 作为 全球化 实现 较为 充分 的 国际 评  级 体系 已 越来越 难以 满足 发展中国家 的 评级 需求 ， 中国 评级 行业 可 把握 机遇 ， 在 跨境 基础 设施 投  融资 、 绿色 发展 标准 制定 和 重塑 国际 主权 评级 体系 等 方面 有所作为 ，  在 全球 评级 体系 中 争取 更 多  的 话语 权 和 市场 空间 。 
　　大公 国际 技术 研究 部 刘金贺 表示 ， 共建 " 一带 一路 " 的 过程 中 有 大量 基础 设施 建设 项目 的 实  施 以及 与 之 相伴 的 投融资 需求 ， 期间 丰富 的 投融资 模式 和 产品 类型 为 国内 评级 行业 参与 " 一带 一  路 " 建设 提供 了 契机 。 
　　与此同时 ， " ' 全球 南方 ' 绿色 可 持续 发展 标准 的 话语 权 对 相关 经济体 的 经济 发展 影响 突出 ，  为 国内 评级 行业 参与 国际 绿色 发展 融资 等 相关 领域 的 标准 制定 提供 了 机遇 。 " 刘金贺 认为 ， 在 与  评级 相关 的 国际 标准 中 ， 发达国家 以 其 自身 发展 阶段 为 基础 所 指定 的 面向 全球 的 标准 ， 有 可能 会  提高 发展中国家 的 发展 成本 。 如 绿色 发展 和 减 碳 是 全球 各国 的 共同 追求 ，  但 对 全球 南方 各 成员 而  言 ， 其中 很 多 标准 的 执行 脱离 了 这些 经济体 实际 的 发展 阶段 和 水平 。 在 现阶段 ，  严格 执行 标准 反  而 会 削弱 这些 地区 的 发展 动能 。 如 将 不 符合 环境 标准 和 不 符合 碳 排放 标准 的 产品 " 逼 " 出发 达 市  场 的 措施 对 欠 发达 国家 和 地区 的 产品 就 形成 了 事实 上 的 " 绿色 壁垒 " 。 因此 ， 制定 以 全球 南方 国  家 的 发展 阶段 为 基础 的 绿色 发展 标准 ， 对于 " 全球 南方 " 的 经济 过渡 转型 显得 尤为 重要 。 
　　" 全球 南方 " 的 发展 要求 对 当前 由 发达国家 主导 的 国家 主权 评级 体系 进行 重新 审视 。 刘金贺  强调 ， 由于 发展 阶段 的 历史 因素 ， 当前 国际 主流 的 国家 主权 评级 体系 的 架构 是 建立 在 西方 经济 、  社会 、 文化 和 政治 体制 之上 的 产物 ， 直接 套用 在 发展中国家 对 后者 而言 是 不 适宜 且 不 公平 的 。 
　　一方面 ， 从 国际 评级 实践 的 历史 看 ， 在 现有 国际 评级 体系 架构 下 ， 全球 南方 大 部分 国家 的 主  权 信用 水平 往往 被 低估 ； 另一方面 ， 现行 主流 国际 评级 体系 下 的 一个 通行 规则 是 ， 一 国 债券 发行  主体 的 评级 级别 不 应 高于 该国 的 主权 评级 级别 ， 即 所谓 主权 评级 的 " 天花板 效应 " 。 主权 评级 级  别 将 直接 影响 一 国 企业 和 机构 等 融资 主体 在 国际 金融 市场 的 融资 成本 。 当 下 ，  构建 符合 " 全球 南  方 " 发展 与 合作 要求 的 新型 国际 主权 评级 体系 就 显得 更为 迫切 ， 也 符合 多数 全球 南方 国家 追求 多  极化 的 评级 需求 。 
　　对于 构建 新型 国际 主权 评级 体系 ， 刘金贺 建议 ， 可以 在 金 砖 国家 合作 框架 体系 下 ， 试点 建立  金 砖 国家 内部 的 、 以 各国 主权 信息 共享 为 基础 的 信用 评级 合作 机制 ，  并 依据 试点 实践 情况 逐步 向  其他 全球 南方 国家 进行 推广 。 
　　事实上 ， 作为 最 早 进行 国家 主权 评级 的 本土 评级 机构 ， 大公 国际 资信 评估 有限公司 经过 多年  耕耘 ， 在 主权 评级 领域 积累 了 较为 丰富 的 国别 主权 数据 ， 建立 了 相对 独立 和 完善 的 国家 主权 评级  体系 。 近年来 ，  战略 重组 后 的 大公 国际 以 打造 评级 领域 的 国家队 为 目标 ， 先后 对  40  多 个 国家 （ 地  区 ） 进行 了 评级 ， 发布 了 包括 南非 、 乌克兰 、 卢森堡 、 巴西 、 俄罗斯 等 国家 以及 拉美 、 东南亚 和  中亚 等 地区 的 投资 环境 评价 报告 ， 为 中国 企业 " 走 出去 " 提供 了 决策 参考 。 在 国际 市场 尤其 是 金  砖 国家 中 ， 大公 国际 的 客户 包括 俄罗斯 天然气 工业 石油 公司 、 欧 亚 开发 银行 等 众多 国际 知名 公司  和 机构 。 今年  6  月份 ， 大公 国际 注册 成立 了 大公 香港 子公司 ， 为 进一步 扩展 海外 业务 迈出 了 坚实  的 一 步 。 



